（1）卖出期货合约,价格为89元,则如果在七月份A资产的价格高于89元则亏损,低于89元则盈利.其盈利曲线可表达为：
T=89-P
（2）买进执行价格为88元的看涨期权,期权费为3元,则：如果七月份A资产价格低于88元,则不执行期权,损失期权费3元,净收益为-3元；如果价格高于88元且低于91元,则执行期权,损失期权费91-P元,净收益为P-91元；如果价格高于91元,则执行期权,此时获得收益,收益为P-91元.
综合（1）（2）：得出：
P88时,T=89-P+P-91=-2
由此可推出：（1）、（2）组合相当于买入一个价格为88元的多头看跌期权,期权费为2元,当价格跌至86元以下时有盈利.即合成的多头看跌期权的期权费为2元.