解题思路：分析图中物质代谢过程，①为氨基酸脱水缩合形成蛋白质的过程；②是有氧呼吸第二、三阶段，③是有氧呼吸或无氧呼吸的第一阶段，④为无氧呼吸第二阶段，产生了乳酸．物质N是葡萄糖，M是丙酮酸．
A、M物质应该是丙酮酸，④，④为无氧呼吸第二阶段，产生了乳酸，发生在细胞质基质而不在线粒体，A正确；
B、③是有氧呼吸或无氧呼吸的第一阶段，都会产生丙酮酸和少量的[H]，B错误；
C、①为氨基酸脱水缩合形成蛋白质的过程，发生在核糖体，生成的水中的氢来自于一个氨基酸的氨基和另一个氨基酸的羧基，C错误；
D、在氧气充足的情况下，②是有氧呼吸第二、三阶段，发生在线粒体基质和内膜，③过程是有氧呼吸的一阶段发生细胞质基质，D错误．
故选：A．
点评：
本题考点： 细胞呼吸的过程和意义．
考点点评： 本题考查细胞呼吸的过程和意义，意在培养学生利用所学知识分析图形、获取信息和解决问题的能力．