βj=cov(Kj,Km)δ2m=rjmδjδmδ2m=rjm(δjδm)(4)
式中:cov(Kj,Km)是第j种证券的收益与市场组合收益之间的协方差.它等于该证券的标记准差、市场组合的标准差及两者相关系数的乘积;
δj为风险资产j的收益率标准差,
δm为市场组合收益率的标准差,
rjm为风险资产j的收益率与市场组合收益率之间的相关系数,
Kj为风险资产j的收益率,
Km为市场组合的收益率,
对应的市场收益率可以由上证综指计算求得,
即:
Km=Pt-Pt-1Pt-1(5)
其中:
Pt表示第T年末的上证综指
Pt-1表示第T年初的上证综指