这是一个错句!
这句话有两个主谓结构could have to say和would be distinguished,但是却没有连词.连一个标点符号也没有.
what在这里是个疑问代词,且主谓倒装是个疑问句,what不可能是引导名词性从句的连词!that是后面一个句子中的主语,它也不可能是引导名词性从句或状语从句的连词,由于没有它可以修饰的先行词,因此它也不可能是引导定语从句的关系代词.
即使在say后面加上了is仍然是个错句!
将that以后的部分解释为say的宾语从句也是错误的!
不知道你是否抄错还是打错了,请在核对以后再提问!