此句中的“之”相当于结构助词“的”
此举子可译为：灌水的北边有一条小溪在那儿.
阳：表方向的词语,山南水北谓之阳,山北水南谓之阴.
焉：兼词,“于是”“于此”,意为在那里.
灌水：潇水,湘江的支流,源出湖南道县的潇山,流至零陵县西注入湘江.