首先来说,我们并不需要具体知道这个债卷的具体票面价值,而只需要比较其获利大小.因为我们在乎的是这张债券的回报率是多少.上面提到了,如果利率是10%的话,100元一年就可获利10美元,恰好和这张债券的回报率一样,这时候代表什么意思呢,说明我这时候拿100元钱存银行里和买债券得到的回报率是一样的,而这张债券现在能够买多少钱呢,就只能卖100元,为什么呢,如果我卖101元,那么绝对卖不出去,因为如果买家把这101元存到银行里可以获利10.1美元,比债券的回报率高,所以他宁愿把101存到银行.其次我也不可能卖99元,这样的话,我如果把99元存到银行就只能收到9.9美元的回报,比我持有债券的回报少,所以我只能在大于等于100元的时候卖,但是卖家只会在小于等于100元的时候买,这时候这张债券就会以100元卖出去.
第二点,当利率为5%的时候,相当于把200美元存进银行才能换回10美元的回报,而债券的回报是10美元,那么如果买家能以小于等于200美元的价钱买进债券的话,他的获利就能大于等于10美元,所以当这张债券的价格小于等于200美元他就愿意买,而不是把钱存在银行里,而这个时候债券的持有者也想以大于等于200美元的价钱卖出去,因为这样的话他才不会亏本,所以二者会在200美元的时候成交,这时候这张债券的价格就值200美元了.
当然以上的推论最终是为了推出利率和债券价格成反比的关系,理想化了一些东西.